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    快樂大本營魏大勛李現唱的歌 房價都涉及了哪些群體的利益才導致大多數城市房價那么難降下來

    2019-11-24 15:05:45

    讓我來簡單地談一談強行戳破房價泡沫可能帶來的短期影響。從直覺來看,對中國房價存在泡沫的判斷似乎爭議不大,(我的宏觀老師也認為中國的房地產市場是一個龐氏騙局。)我們的分析就從這里開始吧。首先,房價下跌,最開心的當屬急著買房的同志了(最不開心的應該是剛買了房的同志)??墒?,問題來了,這樣的開心能持續多久呢?看到我這么問,心細的朋友可能就會想了,是不是房地產市場和實體經濟之間存在某種微妙的聯系,當房價下跌的時候,其他方面也會受到影響?真聰明!事實上,房子不僅僅作為商品,它在我們的經濟活動還有一個重要角色——抵押品,這使得分析它的價格波動,就不是一件簡單的事了。我們知道,向銀行貸款一般都需要抵押同等價格(或一定比例)的某件資產,而房子正是一件頗受銀行青睞的抵押品(因此風險敞口也大)。比如房屋按揭貸款,房屋抵押貸款(可用于商業融資)等等。特別是房屋按揭貸款,因為房子的價格高,使用期限長,很多時候單靠購房者的自有資產難以承擔,所以在購置房產時被廣泛應用。一旦經濟發生不利沖擊,就會導致抵押資產的價格下跌,銀行勢必收緊信貸。這樣一來,資金市場上的流動性減少了,利率上升,企業的融資成本上升,償債能力進一步惡化(資產價格下跌,債權人催債,企業被迫高買低賣)。這樣的狀況如果持續發生,債務危機乃至金融危機就出現了。我們把上述的這個機制叫做金融加速器(FinancialAccelerator)。泡沫戳破后,雖然房價下跌,可實體經濟也隨之陷入了困境。這時候,房子是便宜了,可接下來就該擔心裁員潮了。因此,我才問開心能持續多久。日本“失落的20年”和美國2008年金融危機都始于房地產泡沫的破裂。只是前者便由此一蹶不振,而后者好歹逐漸復蘇了。經濟學家發現,房價的波動甚至比股價對實體經濟造成的影響還大。房價泡沫這個東西,難就難在,強行戳破呢,怕經濟會由此進入萬劫不復的通縮;放任自流呢,年輕人總抱怨生活成本太高,不利于人才流動;而政府若承諾兜底,又怕企業挾此自重,催生道德風險(企業知道政府會在經濟危機爆發時救市,便會在行為上表現地更加冒進,即所謂大而不倒)。所以說,這個問題真的非??简炚咧贫ㄕ叩闹腔垩?。

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